2022年11月1日联赢激光（688518）发布了重要的公告称公司于2022年10月28日召开业绩说明会，大成基金、广发证券、高盛、工银瑞信、光大证券、摩根士丹利、广发基金、国泰基金、国泰君安、国信证券、海通证券、东吴证券、鹏扬基金、鹏华基金、南方基金、国寿安保基金、申万宏源、天弘基金、安信基金、西部证券、中金公司、中信建投、东吴基金、Prospect View、上海潼骁投资、上海世诚投资、中航证券、银河证券、东北证券、长江证券、方正证券、华西证券参与。

  问：公司2022年三季度毛利率略有下降，具体原因是什么，未来公司毛利率、净利率的趋势？

  答：公司2022年第三季度的毛利率是34.89%，同比下降1.05个百分点，根本原因是锂电收入占比进一步提升，去年锂电占比76%，今年前三季度锂电占比提高到了86%，和去年全年订单中锂电订单占比接近，公司锂电行业产品毛利率低于非锂电行业产品毛利率；三季度净利率12.91%，同比增长4.75个百分点，主要是期间费用增速少于收入增速，整体看来，毛利率略有下降，净利率显著提升，规模效应体现，“利润后置”开始兑现。公司在设计、采购和生产环节形成一定的规模效益，有利于减少相关成本，未来毛利率能够基本保持稳定，净利率仍有改善空间。

  答：截止2022年6月30日公司新签订单20.45亿元（含税），第三季度公司新签订单和上半年的节奏相差不大。2021年公司订单中大客户占比较高，而今年的订单来源相对来说更均衡。

  答：报告期公司仍积极扩大产能，公司的产能主要由生产场地面积及员工数两方面因素决定。生产场地方面江苏基地三期新建厂房5.2万平方米，目前已投入到正常的使用中；惠州基地二期新建建筑面积6.5万平方米，其中生产厂房面积3.8万平方米，目前已投入使用。

  截至2022年9月30日，公司员工人数为5,343人（不包含实习生），相较于年初新增员工1,826 人，增长了51.92%。目前公司加强对员工及实习生培训，未来能进一步提升生产效率、提高产值、扩大产能。4．公司近期公告设立德国子公司的最大的目的是什么？第一公司已在德国批量交付了设备，需要员工长期在国外来安装调试及售后服务工作，有必要在当地设立子公司为员工解决工作签证及生活服务问题，从而更好地服务客户；第二招聘海外人才，加大海外市场开拓力度；第三德国的工业技术发达，在当地设立机构有利于了解与公司业务相关的先进的技术，为公司产品与研发技术提供新方向。

  问：5．4680圆柱电池对公司激光焊接设备需求会增加吗？大概会增加多少？

  答：4680圆柱电池相对于方壳电池在焊接方面的改变主要有三点（1）4680圆柱电池采用全极耳结构设计，相比传统电池单极耳结构，极耳环节的焊接面积和焊接难度更大；（2）圆柱电池比方壳电池多两个焊接点；（3）由于单个圆柱电池体积小于方壳电池，带同样电量的电动车需要搭载的圆柱电池数量数倍于方壳电池，需要焊接的电池数量增加。基于上述三点，4680圆柱电池的生产会增加对激光焊接设备的需求，但目前还无法准确判断会增加多少数量和金额。

  目前公司与多家电池厂家进行了4680电池焊接的研发合作，在焊接质量上基本能达到要求，在自动化设计及设备加工速度方面还有必要进行进一步的研发试验。

  问：国内激光器的价格有所降低，公司光纤和复合激光器的自制比例的升能高公司的盈利能力吗？

  答：从销售数量上来看，公司销售的激光器约80%是自制的。公司自制激光器针对激光焊接的特点进行研发设计，根据不同的焊接材料、产品、效率等要求，采用合适的激光器以取得最佳的焊接效果。外购激光器主要是进口的大功率光纤激光器。公司自制激光器的目的主要是为了取得最佳的焊接效果，同时，公司自制激光器比例提高也会减少相关成本，提升公司盈利能力。

  7．超声波焊接和激光焊接是替代关系还是互补关系，比如在极耳焊接这一个方面上的应用？超声波焊接和激光焊接在锂电极耳焊接上属于前后道工序配合的关系，不存在替代关系。8．公司在非锂电业务方面的进展如何，比如在消费电子钢壳电池焊接方面的进展？公司重视在非锂电业务的投入，比如钢壳电池焊接设备公司研发两年多了，目前已有小批量出货，未来如果能实现大批量出货，将有利于提升公司消费电子业务的占比，同时对公司的毛利率有积极的影响。9．公司储能电池业务进展如何？公司锂电业务包括动力电池设备和储能电池设备，往年动力电池设备占比约90%，储能电池设备占比10%左右，今年前三季度锂电业务中储能电池设备占比显著提升，占比达到20%以上，体现出储能电池行业良好的发展势头。

  联赢激光（688518）主营业务：从事精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售

  联赢激光2022三季报显示，公司主要经营收入18.94亿元，同比上升106.8%；归母净利润1.87亿元，同比上升232.33%；扣非净利润1.73亿元，同比上升361.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9.07亿元，同比上升131.75%；单季度归母净利润1.17亿元，同比上升267.09%；单季度扣非净利润1.11亿元，同比上升345.57%；负债率68.16%，投资收益380.58万元，财务费用-702.17万元，毛利率35.94%。

  该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为47.85。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出1304.64万，融资余额减少；融券净流入1944.93万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联赢激光（688518）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力平平，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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